东吴证券股份有限公司马天翼,鲍娴颖近期对洁美科技002859）进行研讨并发布了研讨陈述《2024年三季报点评：营收安稳添加，离型膜放量可期》，本陈述对洁美科技给出买入评级，当时股价为21.09元。

  三季度营收坚持添加，短期汇兑丢失导致费用有所添加：公司发布2024年三季报，陈述期内公司完成盈余收入13.42亿元，同比添加19.08%；归母纯利润是1.77亿元，同比添加2.73%；扣非后归母纯利润是1.74亿元，同比添加1.82%。其间Q3单季公司完成盈余收入5.02亿元，同比添加21.37%，环比添加5.53%；三季度毛利率36.48%，环比进步2.03pct；归母纯利润是0.56亿元，同比削减22.52%，环比削减17.75%，契合咱们预期。三季度营收添加的一起，净利润有所下滑首要系费用端添加，研制费用同／环比添加85.51%／74.66%，首要系陈述期内高端聚酯薄膜等国产代替电子级薄膜新材料研制试制投入加大所造成的；财务费用同／环比添加552.10%／320.36%，首要系陈述期末人民币相对美元增值发生的汇兑净丢失，而去年同期为汇兑净收益所造成的。

  封装载带和配套胶带位置安定，职业回暖下稳步扩产：在纸质载带范畴，公司继续坚持比较高市场占有率，跟着下流需求回暖稼动率稳步上升的一起，继续进步打孔、压孔纸带等高的附加价值产品占比。在塑料载带范畴，公司自主出产精细模具和黑色塑料粒子及片材具有80余条出产线，一起具有“塑料载带一体成型”和“多层共挤”技能，具有出产黑色PC粒子技能才能。一起公司活跃扩大胶带产能，依据公司2024年中报，电子元器件封装专用胶带年产能已达325万卷。

  离型膜大客户有序打破，国产代替空间翻开：公司继续打开多类型、多应用范畴的离型膜研制，成功开宣布MLCC离型膜低粗糙度产品及中高端偏光片离型膜。公司完成了向国巨、风华高科000636）、三环集团300408）等客户的安稳批量供货，一起在韩日大客户推动顺畅并开端小批量供货。此外，公司用于偏光片制程等其他用处的中高端离型膜产品出货量安稳添加。公司继续推动光学级BOPET膜及流延膜出产项目，已在客户端全面打开运用克己基膜离型膜产品的验证及导入，特别是日韩客户运用公司克己基膜的离型膜的样品测验及小批量运用，标志着公司在中高端MLCC应用范畴逐渐开端完成国产代替。一起，公司BOPET膜二期项目设备现已预订，估计2024年末来装置调试，建成投产后年产能将翻倍。

  盈余猜测与出资评级：考虑到微观环境不安稳性，咱们下调公司2024年盈余猜测，估计经营收入19.1亿元，归母净利润2.8亿元(前值为20.2/3.0亿元)，保持2025-2026年公司经营收入26.6/34.6亿，归母净利润4.3/5.3亿元猜测，2024-2026年对应P/E为31.8/20.8/16.9倍，保持“买入”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，长江证券马太研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.49%，其猜测2024年度归属净利润为盈余2.45亿，依据现价换算的猜测PE为36.75。

  该股最近90天内共有15家组织给出评级，买入评级12家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为20.46。